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UE: Se interrumpe la recuperación y crece la incertidumbre

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Bruselas (CE) – La Comisión Europea ha publicado su pronóstico macroeconómico de otoño. Destaca que la nueva ola de la covid-19 que golpea al continente ha interrumpido la recuperación y acentuado la incertidumbre. “La pandemia de coronavirus supone una conmoción de proporciones históricas para las economías mundial y de la UE, con gravísimas consecuencias sociales y económicas. La actividad económica en Europa sufrió una grave perturbación en el primer semestre del año y repuntó fuertemente en el tercer trimestre a medida que se iba produciendo el desconfinamiento. Sin embargo, el rebrote de la pandemia en las últimas semanas está provocando perturbaciones al paso que las autoridades nacionales introducen nuevas medidas de salud pública para limitar su propagación”, indica el pronóstico.

La situación epidemiológica implica que las proyecciones de crecimiento durante el período de previsión están sujetas a un nivel de incertidumbre y riesgos extremadamente elevados.

Una recuperación interrumpida e incompleta

Las previsiones económicas del otoño de 2020 apuntan a que la economía de la Zona Euro (ZE) se contraerá un 7,8% en 2020, para luego crecer al 4,1% en 2021 y al 3% en 2022. Según las previsiones, la economía de la UE se contraerá un 7,4% en 2020. Para recuperarse con un crecimiento del 4,1% en 2021 y del 3% en 2022.

En comparación con las previsiones económicas del verano de 2020, las proyecciones de crecimiento tanto para la zona del euro como para la UE son ligeramente superiores para 2020 y más bajas para 2021. Esto significa que no se prevé que la producción tanto en la zona del euro como en la UE recupere su nivel anterior a la pandemia en 2022. El impacto económico de la pandemia ha sido muy diferente en toda la UE y lo mismo ocurre con las futuras perspectivas de recuperación. Esto refleja la propagación del virus, el rigor de las medidas de salud pública adoptadas para contenerlo, la composición sectorial de las economías nacionales y el vigor de las respuestas políticas nacionales.

Aumento moderado del desempleo en comparación con la caída de la actividad económica

La pérdida de puestos de trabajo y el aumento del desempleo han supuesto graves problemas para la subsistencia de muchos europeos. Las medidas políticas adoptadas por los Estados miembros, junto con las iniciativas tomadas a escala de la UE, han contribuido a amortiguar el impacto de la pandemia en los mercados laborales.

El alcance sin precedentes de las medidas adoptadas, en particular a través de los regímenes de reducción del tiempo de trabajo, ha permitido que el aumento de la tasa de desempleo siga siendo moderado en comparación con la caída de la actividad económica. Se prevé que el desempleo siga aumentando en 2021 según los Estados miembros vayan levantando las medidas de ayuda de emergencia y accedan al mercado laboral nuevas personas.Pero debería mejorar en 2022 a medida que la economía siga recuperándose.

De acuerdo con las previsiones, la tasa de desempleo en la zona del euro aumentará del 7,5% en 2019 al 8,3% en 2020 y al 9,4% en 2021. Antes de bajar al 8,9% en 2022. Se prevé que la tasa de desempleo en la UE aumente del 6,7% en 2019 al 7,7% en 2020 y al 8,6% en 2021. Para bajar al 8,0% en 2022.

El déficit y la deuda pública van a aumentar

Se prevé que los déficits públicos sean muy importantes este año en toda la UE por el aumento del gasto social y la disminución de los ingresos fiscales. , tanto por las medidas políticas excepcionales destinadas a apoyar la economía como por el efecto de los estabilizadores automáticos.

Según las previsiones, el déficit público agregado de la zona del euro pasará del 0,6% del PIB en 2019 a cerca del 8,8% en 2020, antes de disminuir al 6,4% en 2021 y al 4,7% en 2022. Esto refleja la reducción gradual prevista de las medidas de ayuda de emergencia a lo largo de 2021 a medida que mejore la situación económica. Como reflejo del agudo repunte de los déficits, las previsiones indican que la ratio deuda/PIB agregada de la zona del euro aumentará del 85,9% del PIB en 2019 al 101,7% en 2020, al 102,3% en 2021 y al 102,6% en 2022.

La inflación se mantiene bajo control

La fuerte caída de los precios de la energía hizo que la inflación general se situara en niveles negativos en agosto y septiembre. La inflación subyacente, que abarca todo excepto la energía y los alimentos, también cayó sustancialmente durante el verano. Debido a la menor demanda de servicios, especialmente de los relacionados con el turismo y los productos para uso industrial. La debilidad de la demanda, la atonía del mercado de trabajo y el fuerte tipo de cambio del euro ejercerán presiones a la baja sobre los precios.

Se prevé que la inflación en la zona del euro, medida por el Índice de Precios de Consumo Armonizado (IPCA), alcance una media del 0,3% en 2020. Antes de subir al 1,1% en 2021 y al 1,3% en 2022, a medida que los precios del petróleo se estabilicen. En la UE, las previsiones de inflación apuntan a un 0,7% en 2020, a un 1,3% en 2021 y a un 1,5% en 2022.

Alto grado de incertidumbre con riesgos a la baja para las perspectivas

Las incertidumbres y los riesgos en torno a las previsiones económicas del otoño de 2020 siguen siendo excepcionalmente elevados. El principal riesgo se deriva de un agravamiento de la pandemia, que requiera medidas de salud pública más estrictas y se traduzca en un impacto más grave y duradero en la economía.

Esto ha motivado un análisis de hipótesis para dos trayectorias alternativas de la evolución de la pandemia, una más benigna y otra más negativa, y su impacto económico. También existe el riesgo de que las repercusiones negativas de la pandemia en la economía. Tales como las quiebras, el desempleo de larga duración y las interrupciones del suministro, puedan ser más profundas y de mayor alcance. La economía europea también se vería perjudicada si la economía y el comercio mundiales mejoraran por debajo de lo previsto. O si aumentaran las tensiones comerciales. La posibilidad de tensiones en los mercados financieros es otro riesgo a la baja.

República Checa

Tras una recuperación parcial de la recesión provocada por el COVID-19 durante el verano, se espera que un resurgimiento de infecciones acompañado de nuevas medidas de contención perturbe la actividad económica una vez más. Se pronostica que el PIB real disminuirá casi un 7% en 2020 y regresará a los niveles de 2019 solo para fines de 2022.

Sobre la inflación dice que se mantendrá elevada este año, pero debería moderarse sustancialmente durante el período de pronóstico hacia los niveles previstos. Se prevé un deterioro significativo de las finanzas públicas.

La actividad económica caerá pero se recuperará durante el período de pronóstico

Se espera que la pandemia de COVID-19 y las medidas de contención relacionadas afecten duramente a la economía de la República Checa en 2020. Si bien se espera que el tercer trimestre de 2020 muestre un crecimiento del PIB de alrededor del 5% en términos intertrimestrales, las nuevas medidas de contención tras un aumento importante En el último trimestre de 2020, se espera que esta recuperación se detenga temporalmente en nuevas infecciones y una disminución de la confianza. Se prevé que el PIB real se contraiga casi un 7% en 2020, seguido de un aumento del 3% en 2021 y del 4,5% en 2022 .

No obstante, la magnitud de la recuperación dependerá en gran medida de la evolución de la pandemia, la eficacia de las medidas gubernamentales para respaldar la economía y la rapidez con que se recupere la demanda mundial. La reintroducción de medidas de distanciamiento social tendrá un impacto negativo en la demanda interna, que se prevé que se mantendrá lenta hasta principios de 2021 antes de repuntar posteriormente. Se espera que el consumo privado, que fue el principal motor del crecimiento en los últimos años, caiga un 5% en 2020, lo que refleja la continua incertidumbre y las continuas restricciones. Si bien se espera que se recupere en 2021 y 2022, su pleno retorno a la trayectoria de crecimiento anterior dependerá del impacto de la crisis en el crecimiento del empleo y los salarios.

Inversión para contraerse fuertemente en 2020 y recuperarse solo parcialmente

Se espera que la inversión se contraiga un 7½% en 2020, debido a interrupciones de la cadena de suministro, alta incertidumbre y restricciones que afectan la disponibilidad de la fuerza laboral durante el período de bloqueo. Sin embargo, la caída de la inversión en construcción puede verse atenuada por la cartera de pedidos existente del sector y su dependencia de las cadenas de suministro locales. Se espera que la inversión se recupere en 2021 y en 2022.

Se espera que el crecimiento de la inversión pública sea débil en 2020, pero que repunte significativamente en 2021 y 2022. El comercio se verá fuertemente afectado debido a la estructura de las exportaciones de la Rep. Checa. Se prevé que la naturaleza altamente procíclica de algunos sectores (como el automotor) disminuya la balanza comercial de bienes en 2020. Sin embargo, siempre que las cadenas de suministro sigan siendo funcionales, a pesar de los desafíos estructurales que afectan al sector automotriz, la manufactura y las exportaciones deberían continuar recuperarse en 2021 y 2022. Al mismo tiempo, se espera que la balanza comercial de servicios continúe contribuyendo positivamente en el horizonte de pronóstico.

Se espera que la inflación disminuya sustancialmente

En cuanto a la inflación general medida por el IAPC, se espera que aumente al 3,4% en 2020 y disminuya al 2,3% en 2021 y al 2% en 2022. Se prevé que la disminución de las presiones de demanda en 2020 irá acompañada de un crecimiento temporalmente elevado de los costes corporativos relacionados con COVID-19. y, por lo tanto, solo tienen un efecto limitado sobre la inflación en 2020.

Es poco probable que la inflación subyacente caiga significativamente hasta principios del próximo año. Si bien los precios de la energía se mantendrán bajos, se prevé que los precios de los alimentos se mantengan en niveles elevados. Se espera que la inflación de los precios de los servicios se desacelere durante el horizonte de pronóstico, ya que la recesión pesa sobre el crecimiento de los salarios

Las finanzas públicas mejorarán gradualmente, pero persisten los riesgos

Se espera que el saldo de las administraciones públicas termine 2020 con un déficit del 6¼%, lo que refleja tanto la reducción de los ingresos fiscales debido a la disminución de la actividad económica como las medidas gubernamentales de apoyo a la economía. Por el lado de los ingresos, es probable que la mayor pérdida provenga de una disminución en los ingresos del impuesto sobre la renta de las empresas seguida de una caída en los ingresos por impuestos indirectos debido a un menor consumo interno.

Los programas de apoyo del gobierno suman más del 4% del PIB. Si bien se ha establecido un acuerdo marco de más del 5% del PIB para las garantías estatales para préstamos de empresas, la utilización real hasta ahora ha ascendido a menos del 1% del PIB, lo que significa que los riesgos del esquema son limitados en el presente.